據香港經濟日報報道，小米最快將於5月申請港股上市，預計估計在650億至700億美元之間，成為本港首批「同股不同權」上市公司，隨後小米考慮將以CDR（中國預托證券）在內地上市。彭博社16日的消息再次確認小米了將五月赴港IPO。
關於小米的估值出現過多個版本，最高的達到2000億美元。資本市場迷霧重重，小米到底價值幾何？
1、2000億美元估值從何而來？
今年1月報道，接近小米高層人士稱，雷軍向投行同步了2000億美元估值的目標，並受到了投行的認可。這一估值著實驚到不少吃瓜群眾，畢竟2000億美元可值2.5個百度啊！小米這是要一腳把百度踢出「BAT」陣營？而且，2000億美元可是小米2010年估值的800倍。
7年估值翻800倍，這可就有點魔幻了。
雷軍提出的2000億美元是怎麼算的？新零售智庫認為，這是小米採用了互聯網公司的定價方式：用戶數量*用戶單價。這一方法區別于傳統製造業，有更大的估值空間。小米對外公布2017年的出貨量突破9000萬部，意味著全球MIUI用戶數達到3億。這樣算來，單個用戶價值要高達666美元（約合人民幣4183元），總體估值才能勉強夠到2000億美元。以性價比為主打標籤、定位青年消費群體的小米真能達到如此高的用戶單價嗎？2000億美元的估值沒准又是一種炒作策略或是行銷手段。
圖片來源：香港經濟日報
2、小米到底值多少錢？
小米最近數月不乏上市前股東售股活動，售股價格顯示公司估值介於650億至700億美元。按照這一估值來看，業內可能還是將小米定位在了以銷售手機硬體為主的製造企業。
據此前網傳的一份小米pre-IPO推介材料介紹，2016年，小米的收入組成中，79%來自於硬體，21%來自於互聯網服務業務。硬體業務的凈利潤率僅為2.8%，而互聯網服務業務的凈利潤率則超過40%。小米正在擴大互聯網服務業務收入比例，預計到2019年，互聯網服務業務的收入占比將超過硬體收入。
也就是說小米的主營業務依舊是硬體，但靠硬體設備並不太賺錢。市場研究機構Counterpoint Research發布的報告顯示，每部小米手機的利潤只有2美元。小米的互聯網服務利潤率明顯要高得多。小米更願意標榜自己是個互聯網公司，因為業內往往認為互聯網公司的流量入口以及後續盈利空間強於硬體公司，前景更加廣闊，容易獲得更高估值。
3、小米的升值空間有多少？
真正有價值的公司應該是「軟硬兼施」的，比如市值高達9000億美元的蘋果，不僅是一家能通過售賣硬體獲得高利潤的企業，同時也能通過擁有核心技術、專利、自主產權等軟服務獲取更多利潤。而目前，小米雖然也擁有手機、電視、電腦配件等眾多生態鏈入口、新零售業務，但要形成像蘋果公司那樣的生態系統，軟體服務、入口要轉化為有效的商業價值恐怕還需要很長的路要走。
